易方达投顾宋灏智能手机产业链复苏消费电子投资看这些领域

文章摘要：嘉宾介绍宋灏，易方达投资顾问业务部总经理助理近期手机新品密集发布，智能手机产业链何时复苏AI创新将给智能手机行业带来什么变化消费电子投资看哪些方向AIPC和

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嘉宾介绍宋灏，易方达投资顾问业务部总经理助理
近期手机新品密集发布，智能手机产业链何时复苏AI创新将给智能手机行业带来什么变化消费电子投资看哪些方向AIPC和折叠屏投资关注什么环节对此，易方达投顾宋灏跟大家分享精彩观点。
宋灏表示，随着换机周期的到来，叠加国内外很多品牌新机陆续发布，国内智能手机市场呈现出了复苏迹象，并且受益于双11促销拉动，10月国内手机销量也出现了环比上涨。
其表示，新型的AIPC集成专门设计的AI芯片，更高效的CPU和GPU，因此要求PC生产商重新设计硬件架构，会带来新一轮的换机潮。AIPC对传统PC替代可以类比2019年5G技术兴起，5G手机对4G的替代。
1、智能手机产业链呈现复苏趋势
提问今天我们打算聊一聊消费电子，从销售金额和产业产值上看，智能手机无疑是消费电子最重要的细分品类，我们是不是可以理解消费类的电子产品
宋灏消费电子既兼具了消费属性，也包括科技属性。消费属性主要在于消费电子直接由消费者购买，所以它具备很多特征，比如价格，品牌、社会文化等等。科技属性主要是在于消费电子产品的升级，是依赖于通讯网络技术和计算机能力计算能力的进步，所以具有明显的技术迭代周期，一般可能在5－10年会出现一波技术驱动的大周期。
所以从行业景气度角度看，一方面消费电子行业受全社会整体消费水平影响，另一方面也存在独立于技术迭代的换机周期，通常在2－3年。
消费电子行业发展大体可以概括为三个阶段，第一个阶段是从08年到14、15年，行业经历了快速的增长，智能手机渗透率持续的提升，新品牌和这个产品不断的涌现，消费者需求也迅速的增长。这期间，全球智能手机出货量年同比增长大约是30%。2014年四季度单季度出货量首次超过了3.5亿台。
到了15年到20年，行业进入了第二阶段，智能手机出货进入增长的放缓期，渗透率提升也相应放缓，消费者对新品的需求减弱，更注重产品的性能，包括品质。这个阶段智能手机厂商它开始进入了一个高端升级，创新的军备竞赛，单季度的出货量基本上维持在3.5亿台左右。
接下来就是20年以来的第三个阶段，行业进入了一个下行期，可以说全球智能手机的出货量年同比下降中枢大概在5%，单季度的出货量中枢也已经下滑到3亿台左右。
具体看，从2021年的三季度开始，受全球经济波动的影响，消费者的消费信息比较萎靡，使得智能手机市场景气度持续走低。截止到今年的三季度，全球智能手机销量大概也是3亿部左右，这已经是连续9个季度同比下滑了。
不过往前看过去4个季度，从去年四季度到今年三季度，全球智能手机的销量同比下降分别是18.3%，14.6%、7.8%和0.1%，降幅实际上是在逐季收窄的，环比看三季度有明显改善，相比二季度销量大概增加了3750万部，增长了14%。
所以随着换机周期的到来，叠加国内外很多品牌新机陆续发布，国内智能手机市场呈现出了复苏迹象，并且受益于双11促销拉动，10月国内手机销量也出现了环比上涨。
提问国产品牌手机可以说是强势的回归，销售表现也大幅超预期，有哪些原因
宋灏有分析估计2023年部分国产品牌销量较好，带动国内手机供应链整体呈现复苏趋势，国产手机在内核、外观、功能等多个方面都有所创新。
不仅是手机，如果我们看看PC，全球PC的销量也呈现了一种复苏的态势，今年三季度全球PC出货量是6,820万台，同比下降7.6%，这个降幅也在持续收窄，也可以看出一种复苏的迹象。
疫情期间居家办公学习场景增多，也刺激了PC需求快速增长。在2021年当时达到了一个峰值3.5亿台之后，经历了单边销量下滑和库存消化。今年以来全球PC出货量同比跌幅持续收窄，渠道库存接近正常水平。换机周期windows系统更新，AI应用都有助于PC市场温和复苏。
提问市场的换机周期大概是什么情况
宋灏从手机电池寿命看，平均计算下来可能三年左右，电池健康水平就会降到80%以下。
中国移动在2021年发布了一个5G终端消费趋势报告，当时统计的是2019－2020年我国智能手机用户换机周期大概在24－25个月左右，在呈现一个拉长的趋势。另外鲁大师调研了2022年用户平均换机周期，这个数字就已经达到了37个月又有拉长，还有海外的研究机构也做了一些分析，说去年的智能手机的换机周期已经达到了43个月，达到了历史最高水平。
手机的换机周期拉长的原因，就是创新乏力，不同消费者的换机决策虽然各不相同，但是整体来说创新驱动和追求实用性是极为重要的，换机的驱动因素，智能手机发展也有10多年了，当下市场保有量已经达达到的较高水平。
与此同时技术发展和应用创新碰到瓶颈，不少企业在创新层面的步伐都有所减缓，这也是过去三年智能手机出现出货情况不佳的原因，不过这个情况现在也在悄然发生变化，比如说